20 लाख करोड़ रुपये क्यों बहे? भारत की डॉलर इकोनॉमी से पैसे निकलने का पूरा सच (भाग 2)

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) की भूमिका

इस बहिर्वाह का एक बड़ा हिस्सा विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) के खातों से जुड़ा है। ये निवेशक आमतौर पर शेयर बाजार, बॉन्ड और अन्य वित्तीय साधनों में निवेश करते हैं। जब वैश्विक अर्थव्यवस्था में अनिश्चितता बढ़ती है, तो FPIs अक्सर अपना पैसा निकालकर सुरक्षित माने जाने वाले बाजारों की ओर रुख करते हैं। इस बार भी कुछ ऐसा ही देखने को मिला।

ब्याज दरों में वृद्धि का खेल

दुनिया भर के केंद्रीय बैंक, विशेष रूप से अमेरिकी फेडरल रिजर्व, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए ब्याज दरें बढ़ा रहे हैं। इससे अमेरिकी डॉलर और अधिक आकर्षक हो जाता है। जब अमेरिका जैसी बड़ी अर्थव्यवस्थाओं में ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो विदेशी निवेशकों को भारत जैसे उभरते बाजारों की तुलना में वहां अधिक सुरक्षित और बेहतर रिटर्न की उम्मीद होती है। यही कारण है कि उन्होंने अपना पैसा भारत से निकालकर अमेरिकी या अन्य विकसित देशों के बाजारों में लगाना शुरू कर दिया।

वैश्विक अनिश्चितता का साया

यूक्रेन युद्ध, ऊर्जा संकट, और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं में व्यवधान जैसी घटनाएं लगातार अनिश्चितता का माहौल बनाए हुए हैं। ऐसे समय में, निवेशक जोखिम लेने से कतराते हैं। उन्हें लगता है कि अनिश्चितता के दौर में सोना, डॉलर या अन्य स्थिर संपत्तियां ज्यादा सुरक्षित हैं। इस डर ने भी भारत जैसे उभरते बाजारों से पूंजी के पलायन को हवा दी।

भारतीय अर्थव्यवस्था के अपने समीकरण

हालांकि बाहरी कारक प्रमुख हैं, लेकिन भारतीय अर्थव्यवस्था के अपने कुछ समीकरण भी इस बहिर्वाह को अप्रत्यक्ष रूप से प्रभावित कर सकते हैं। चालू खाते का घाटा (Current Account Deficit), रुपये का कमजोर होना, और कुछ क्षेत्रों में धीमी वृद्धि की चिंताएं भी निवेशकों के फैसलों को प्रभावित करती हैं। जब ये कारक एक साथ आते हैं, तो यह बड़े पैमाने पर धन की निकासी का मार्ग प्रशस्त कर सकते हैं।

इस स्थिति का आकलन करने के लिए, हमें अर्थव्यवस्था के अन्य संकेतकों पर भी गौर करना होगा। क्या एफडीआई (Foreign Direct Investment) यानी प्रत्यक्ष विदेशी निवेश में भी गिरावट आई है? क्या घरेलू निवेश बढ़ रहा है? ये ऐसे सवाल हैं जिनके जवाब आने वाले दिनों में भारतीय अर्थव्यवस्था की दिशा तय करेंगे।

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